私立学府闻名背后:谈大学捐赠基金(以耶鲁为例)
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大学的日常运营资金主要依赖社会捐款和校产基金的投资收益，其中，捐款基金起着至关重要的作用。耶鲁大学的捐款基金在投资领域表现出色，那么它背后的成功秘诀究竟是什么？下面，我将逐一为您揭示。
高额收益亮点
2014年，耶鲁大学的捐赠基金里，私募股权的表现格外亮眼。在过去20年里，它的平均回报率高达36.1%。而绝对收益资产、固定收益资产和现金的平均回报率则分别是10.6%、5.7%，与私募股权相比，差距明显。正是这样的高回报率，让私募股权在基金投资中显得特别有吸引力。
通过数据对比，我们明显察觉到了各类资产收益的差异。耶鲁基金之所以能实现较高的整体收益，主要归功于其PE项目的丰厚回报，这也吸引了众多投资者的关注。大家纷纷好奇，PE项目为何能取得如此卓越的成果，其背后的投资策略究竟有何特别之处。
PE 资产详情
耶鲁投资办公室把这部分资产归类为私募股权（PE）资产，其涵盖范围很广。这其中包括风险资本和杠杆并购的投资。值得注意的是，PE投资通常具有较长的周期。投资者和被投资企业会共同享有收益，也需共同承担风险。这种紧密的合作关系，为双方追求长期且丰厚的回报打下了坚实的基础。
私募股权投资需投资者有持久的耐心和深远的目光。这种投资方式让投资者和企业股东一样，重视企业长期的成长，而不是仅仅看重股价的短期变动。这一点正是私募股权投资相较于其他投资类型的一个显著差异。
独特资产配置
耶鲁捐赠基金在资产分配上采取了一种独特策略，并严格遵循三项原则。首先，它倾向于投资私募股权，虽然这样做会降低一定的流动性，但能显著提升收益。再者，它增加了对绝对收益投资工具的投资，比如对冲基金，这样既保证了资金的流动性，又能追求稳定的收益。最终，它以较大比例的资金投入到房地产和自然资源领域，目的在于对抗核心风险和通货膨胀，以保障资产能够持续稳定增值。
近十年里，PE资产的配置比例显著提升。2014年，耶鲁基金在PE领域的投资占比高达33.0%，这一比例远超其他教育机构平均的10.0%。与此同时，绝对收益、固定收益以及国内股票类资产的配置逐年减少，这充分显示出耶鲁在资产配置上的灵活应变能力。
偏好另类资产
耶鲁基金倾向于投资那些不常交易的资产，即所谓的另类投资。这些资产往往拥有独特的投资吸引力。虽然它们的流动性不强，但确实有可能为基金带来更高的潜在回报。耶鲁基金认为，通过投资这些资产，可以在市场上找到被低估的投资机会，从而实现资产的增值。
耶鲁基金的投资策略中，主动管理是核心。他们精心筛选基础资产，包括管理者、交易对手和潜在项目，旨在获取超额收益。尤其在管理者挑选上，他们严格筛选，只选择经验丰富、能力卓越的人才，这对投资的成功极为关键。资产筛选完成后，还会进行再平衡，并融入专业的风险管理，确保投资组合的稳定。
有效投资成果
有效前沿图展示了投资组合的最佳边界，由此可见，经过优化配置的耶鲁大学基金表现优异，明显领先于其他学校和基金。在投资方面，耶鲁采用了多种策略，比如在A股市场抓住机会，通过购买分级AB合并后赎回，以及利用低价分级A的下折进行套利，以此提升收益。
耶鲁虽认同美国股市运作高效，却决定采取主动策略，非购买指数基金，而是亲自挑选个股。在过去20年间，其平均年回报率高达14.5%。通过价值投资，耶鲁始终跑赢大盘，这充分显示了其投资策略之有效与前瞻性。
危机应对之策
1987年10月，美国股市经历了一场“黑色星期一” https://www.hsfengji.com，指数当天暴跌超过20%，给所有机构投资者带来了极大的挑战，耶鲁基金也不例外。面对压力，耶鲁投资委员会仍旧坚守原有策略，选择了资产重新配置。他们卖掉了数千万美元的债券，用所得资金投入到股票市场，目的是为了维持投资组合的平衡。
此次应对危机，耶鲁基金表现出了坚定的战略和意志。市场恐慌之际，他们没有盲目跟风，没有恐慌性抛售股票。他们坚守自己的投资理念和策略，及时调整了资产配置，为未来的收益奠定了坚实的基础。
耶鲁大学的捐赠基金在投资上取得了显著成效，并采用了高明的策略。那么，我国的高校捐赠基金能借鉴哪些策略？您有何高见？欢迎在评论区留言交流。觉得这篇文章对您有所启发，别忘了点赞和分享！
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